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发布日期:2024-11-12 10:23:46来源:通运九州浏览:次
一带一路对不同国家的投资和建设项目价值的影响有哪些
为了揭示中国对外直接投资的动因,我们采用回归分析的方法,分析了基本经济要素、文化接近性和政府治理质量这三种不同类型的国家因素对不同国家绿地对外直接投资和建设项目价值的影
响。我们分别对实施一带一路倡议提出前后两个时期进行了分析,以检验实施一带一路后不同因素的重要性是否发生了变化。
我们考虑的7个基本经济要素是人均GDP增长率、人均GDP水平、人口、自然资源租金(占GDP的比重)、实际汇率、与中国的距离以及出口产品复杂度。中国人占总人口的比例反映了文化上的接近程度。最后,关于政府治理质量,我们使用世界银行的全球治理指标(WGI)。每年衡量每个国家治理水平的指标包括6方面:话语权和问责制,政治稳定、没有暴力和恐怖主义,政府效率,监管质量,法治,以及控制腐败。我们定义了一个总体治理质量指针,它是以上不同维度的6个指标的平均值。
一些关键指标(人均GDP增长率、自然资源租金、人口占比、整体治理质量)系数的大小和统计意义见图2。我们的主要研究发现,对于绿地对外直接投资而言,基本经济要素(如人均GDP增长率)和文化接近程度对一带一路建设前的投资额影响显著,而对一带一路建设后的投资额影响不显著;而政府治理质量在一带一路倡议前后都很重要,但是其影响在一带一路倡议后的重要性显著提高。对于建设项目而言,除了自然资源租金,一带一路倡议后其它的基本经济要素的重要性也显著下降。与绿地对外直接投资不同,自然资源租金在一带一路前有相当大影响,在一带一路倡议后更甚。随着时间的推移,文化相近的重要性始终如一,而政府治理质量在一带一路建设前与建设投资呈负相关,而在一带一路建设后变得不重要。
基本经济要素与中国对不同国家对外投资(包括绿地对外投资和建设项目)相关性的下降,可能引发人们担心,在一带一路框架下,这些投资的经济回报可能有所减少。这一发现可能与中国的说法相符,即尽管此类投资的预期回报率较低,但中国正努力帮助较贫穷国家。
政府治理质量在决定各国可吸引的中国绿地对外投资数量方面的重要性日益上升,这是一个引人注目的结果,与一带一路下中国将向腐败、治理不善的国家进行投资这一指责相悖。进一步的分析发现,B&R国家的政府治理的重要性远远大于非B&R国家,而且这两类国家的政府治理重要性都在增加。这表明,中国绿地对外投资投资者可能更关心基本经济要素不那么强劲的高风险环境下的政府治理。我们还发现,对资源领域的投资而言,政府治理质量的重要性小于非资源领域的投资,这表明,优先获得更多资源可能会降低投资者对政府治理质量的警惕性。正如刚才提到的,政府治理质量并不影响建设投资,甚至与一带一路建设前的建设投资呈负相关。对治理的具体维度进行分析后发现,对中国建设投资数量的负面影响最大的因素是对腐败的控制。
建议
考虑到基本经济要素与中国对外投资流之间的关系不断弱化所带来的较低的经济回报,中国决策者可能需要考虑如何提高此类投资的效率,例如在项目选择中给予预期回报更大的权重,增加项目可行性研究的严谨性,以及鼓励私营企业进行更多的对外直接投资。
有关中国投资忽视政府治理因素、甚至奖励治理不善的批评,似乎并没有根据。尽管如此,对于某些类型的投资,例如建筑项目和资源部门的绿地对外投资,中国在提高投资流动对治理质量的反应能力方面仍然有很大的余地。